韩国两大加密货币交易所Upbit与Bithumb正积极评估推出自有公链的可能性，以应对全球交易所基础设施竞争加剧与本土交易量下滑的双重挑战。这一动向被视为韩国交易所在区块链生态布局中的关键战略转型。
当前全球头部交易所已全面启动公链布局。Coinbase推出Base、Kraken开发Ink，Robinhood也宣布加入竞争。背后核心动因是交易所手续费模式严重依赖市场行情，需开拓可持续的多元化收益来源。此外，去中心化交易所（DEX）市场份额突破25%，进一步挤压中心化交易所生存空间。
韩国在全球加密货币市场中地位特殊。韩元交易量长期稳居全球法币交易第二位，有时甚至超越美元。依托这一流动性优势，Upbit与Bithumb成长为资产规模超5万亿韩元的行业巨头。但2021年后，两家交易所交易量持续下滑，用户逐渐流向币安、Bybit等全球平台及DEX，迫使韩国交易所寻求突破。
若Upbit与Bithumb推进公链计划，最可能选择基于OP Stack构建Layer2。该方案无需发行原生代币，符合韩国严格监管要求，且开发复杂度低于Layer1。Coinbase与Kraken已采用该路径，形成成熟参考模型。
另一可行方向是构建韩元稳定币专用基础设施。Upbit已与Naver Pay合作申请稳定币商标，未来可能由Naver Pay发行稳定币，Upbit提供底层链支持。该模式可设计使用韩元支付网络Gas费，类似Circle的USDC Arc Network架构。
交易所还可发行封装资产（如upBTC、bbBTC），将内部巨额流动性导入链上生态。通过一键跨链等用户体验优化，吸引项目方与用户驻留，激活DeFi等衍生商业模式。
非上市股票代币化成为第四大方向。Upbit运营商Dunamu早已运营证券Plus非上市平台，结合Naver的收购动向，可能形成“Upbit提供链上基础设施+Naver负责股权管理”的分工模式，实现传统金融资产的全新数字化流转。
韩国积极监管模式与交易所集团企业身份形成显著制约。原生代币发行几乎不可能，技术团队建设也需时间。但面对交易量萎缩与全球竞争，Upbit与Bithumb需突破传统业务模式，公链或成为最具潜力的增长引擎。
行业观察人士指出，韩国交易所若成功落地公链，将首次把本土市场流动性优势转化为区块链基础设施竞争力，为全球交易所生态发展提供独特样本。