2025年7月10日，比特币价格突破11.2万美元大关，创下历史新高。这一里程碑式的上涨背后，是美元持续走弱与机构资本加速入场的双重推动。根据Galaxy最新市场报告，6月以来全球流动性充裕与加密财库策略的普及，共同促成了本轮比特币的强势表现。
美元指数正经历1973年以来最差的上半年表现。美国M2货币供应量接近历史高点，叠加"大而美"法案可能扩大财政赤字的预期，市场流动性持续充裕。在这种背景下，比特币作为非美资产的价值存储属性得到强化。6月美国CPI数据低于预期，进一步削弱了美元吸引力，促使资金流向加密资产。
机构参与度提升是本轮行情的重要特征。6月比特币ETF净流入超过40亿美元，创下单月新高。更值得注意的是加密财库策略的爆发式增长——目前已有53家企业配置8种加密资产，其中36家专注比特币。企业通过可转债或股权融资购入加密资产，形成新的市场需求。尽管存在杠杆风险，但多数债务要到2027年后才会到期，短期冲击有限。
6月稳定币行业迎来两大里程碑：Circle成功上市且股价飙升6倍，美国参议院通过历史性的GENIUS法案。监管框架的明确刺激传统企业加速入场，沃尔玛、塔吉特等零售巨头正筹备发行自有稳定币。分析师认为，这标志着加密资产从投机工具向支付基础设施的转型。
6月13日爆发的以伊冲突虽引发市场波动，但对比特币的冲击仅维持48小时。在特朗普宣布停火协议后，价格迅速反弹。值得注意的是，比特币此次表现出风险资产特征，与美股同步上涨，而非传统避险资产走势。这反映出机构投资者已成为市场主导力量。
展望7月，市场将重点关注CPI数据与美联储利率决议。在美元疲软与机构配置需求持续的双重作用下，比特币或将继续保持强势。但分析师提醒，加密财库的杠杆风险与稳定币监管进展仍需密切关注。