2025年7月14日，Pump.fun在比特币突破历史新高的时间窗口完成ICO，12分钟内募资5亿美元，估值飙升至40亿美元，成为加密史上第三大公募事件。这场充满戏剧性的募资因项目方反复"打脸"、交易所技术故障和超高估值争议，在加密社区引发持续震荡。
联合创始人Alon Cohen今年4月曾在社交平台坚称"Pump.fun永不发币"，更讽刺预售是"直接掏用户口袋的骗局"。7月9日项目方突然启动公募，此前三次延期均精准避开市场暴跌：1月25日首次延期后SOL下跌18%，2月15日二次延期伴随SOL腰斩，6月20日第三次延期当日中东局势突发恶化。
更令投资者不满的是，项目方将承诺的15%预售份额暗中削减2.5%，且明确排除美英用户参与。链上数据显示，团队持续抛售SOL套现的行为，加剧了市场对其"制造退出流动性"的质疑。
7月14日公募开启后，通过官网认购的10,145名用户贡献了89.7%资金，而6家合作交易所（Kraken、Gate、Bybit等）因技术问题导致多数用户抢购失败。Dune分析显示，前340个地址豪掷3亿美元，占总额60%，而5,758名小额投资者人均不足1,000美元。
加密KOL AB Kuai.Dong爆料称，Pump.fun临时取消交易所配额导致混乱。目前项目方已向6家CEX分发代币，其中Kraken、Bitget各获75亿枚，Wintermute被链上分析师标记为潜在做市商。
截至发稿，Gate平台盘前价达0.0062美元，较发行价溢价55%。社区用户@jain_web3指出，大量空单被拉爆可能助推高开，而Polymarket预测显示多数用户认为上市后FDV将介于40-80亿美元之间。
这场充满争议的ICO暴露出加密募资市场的典型症结：项目方言论反复、交易所技术短板、散户与鲸鱼博弈失衡。今晚12点$PUMP正式开盘后，市场将用真金白银对这场荒诞剧作出最终评判。