Project Crypto启动美股上链革命：从英伟达到特斯拉的链上交易时代来临

美国金融市场正迎来历史性变革。7月31日，美国证监会在华盛顿特区宣布启动"Project Crypto"计划，旨在推动传统证券全面上链。这一举措将允许投资者使用稳定币直接交易英伟达、特斯拉等美股资产，标志着金融基础设施进入代币化新时代。

监管破冰与市场响应

根据美国证监会主席Paul S. Atkins的演讲，该计划将对代币化证券发行提供监管豁免，并可能修订Reg NMS规则。政策松动立即引发市场连锁反应，Dinari、xStocks等项目迅速推出链上美股交易服务，Gemini与Robinhood等平台也相继入场。前沿科技投资人郑迪指出："未来3-5年，纳斯达克与币安、港交所与Coinbase或形成直接竞争。"

三类用户驱动市场需求

链上股票项目Stable Stocks创始人Zixi Zhu将用户分为三类：受外汇管制限制的小白用户、追求高杠杆的专业投资者，以及需要资产跨链操作的高净值人群。富途数字资产负责人Sherry Zhu补充称，24/7交易、碎片化投资等链上特性，正解决传统金融资金效率低、交易时段受限等痛点。

合规路径与商业模式创新

香港证监会前官员Sherry Zhu透露，香港沿用"相同业务、相同风险、相同监管"原则，目前仅港交所具备港股交易垄断地位。而Robinhood则通过差价合约(CFD)模式切入市场，其隐藏收费的商业模式引发争议。郑迪分析称："链上交易成本降低后，券商可能维持表面报价赚取差价，这取决于监管能否及时跟进。"

万物上链的终极图景

行业普遍认为，代币化证券的可编程性将重构金融体验。Sherry Zhu举例称，迪士尼股票未来或可编程实现乐园门票折扣。郑迪则预测，电影票房、IP版权等"非标资产"上链交易将成为新趋势。随着Project Crypto推进，美国金融市场或率先完成从"股票上链"到"万物上链"的范式转移。

目前链上美股总市值已突破3000万美元，日交易量达数千万美元。尽管监管框架仍在完善，但行业共识认为，代币化证券将深刻改变传统金融的资产形态与流通方式，这场由Project Crypto引发的链上革命才刚刚开始。